环球股市普遍走高，市场憧憬COVID-19疫苗的研

　　2020年7月20日 汇丰每周专讯 来自汇丰中国

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　　上周市场概况

　　中国第二季国内生产总值增长11.5%，表现胜预期，受惠于工业行业表现

　　本周市场展望

　　本周公布的欧洲采购经理指数和英国零售销售将受到关注

　　市场变动

　　股票：环球股市普遍走高，市场憧憬COVID-19疫苗的研发

　　债券：欧洲非核心债券息差收；欧洲央行承诺动用疫情大流行债券购买计划的全部金额

　　商品：油价微跌，OPEC+决定自8月份起放宽减产；金价略升

　　市场走势

　　市场走势及主要变动

　　货币（兑美元）

　　股票

　　债券（十年期息率）

　　上周市场概况

　　宏观经济数据及市场事件

　　6月份美国零售销售增长7.5%（环比），表现胜预期

　　汽油价格回升，带动美国消费物价指数通胀上升；核心通胀则保持稳定

　　美国联储局褐皮书指活动和就业有广泛改善，但物价变动不大

　　加拿大央行、日本央行和欧洲央行采取「观望态度」，维持货币政策不变

　　中国对外贸易数据较预期佳，出口在月内转为正数

　　中国第二季国内生产总值增长11.5%，表现超出预期，受惠于工业行业

　　6月份美国零售销售急升7.5%（环比），超出预期的5.0%（环比）。5月份整体零售销售数据经向上修订后为急升18.2%（环比），非常接近2019年12月的水平。月内13个类别中有10个录得增长，其中服装销量增加一倍，食品服务开支大增20%（环比），带动了整体表现。家庭用品开支的数据强劲令人鼓舞，但失业支持可能在7月底届满，以及COVID 19个案再度攀升仍带来隐忧。6月份美国工业生产增加5.4%（环比），高于预期的4.3%（环比）。汽车和零件类别第二个月录得按月回升，为数据带来最大贡献，同期制造业产出大增7.2%（环比，预期为环比5.7%）。整体产能利用率升至68.6%（预期为67.8%），但仍远低于COVID-19疫情前的水平。

　　如预期所料，由于最严格的限制措施继续放宽，6月份美国消费物价指数通胀升至0.6%（同比）。汽油价格反弹是造成升势的最重要因素。另一方面，食品通胀保持稳健。撇除这两项相对波动的项目，核心消费物价指数通胀维持在1.2%（同比），预期为1.1%（同比）。

　　美国联邦储备局（联储局）的褐皮书（商业和经济观察）指，重启经济的规模日渐扩大，经济活动有广泛增长。自5月底上次公布以来，只有旧金山地区录得温和跌幅，主要由于商业和消费服务收缩。企业重新运作，带动整体就业增加，但受访者提及由于健康忧虑、育儿需要和失业金可观，在重新聘任休假员工上有困难。

　　如预期所料，加拿大央行把隔夜利率维持在0.25%的「有效下限」。央行亦表示，将会保持政策利率不变，直至「经济弱势得到缓和」。政府债券的购买步伐也没有调整。最新的货币政策报告继续强调前景高度不确定，显示在基线情境下，2020年的产出将减少7.8%。预期数字在2021年将反弹5.1%，而2022年将增长3.7%。

　　欧洲央行周四维持货币政策方案，当局采取观望态度，因欧元区经济正从年初的大规模封锁中逐步复苏。6月份，决策官员把欧洲央行的大流行紧急购买计划规模扩大6,000亿欧元至1.35万亿欧元，支持成员国政府在市场集资，以刺激经济需求。随着经济复苏回稳，决策官员扩大计划规模的理由不大。欧洲央行行长拉加德表示，不会让货币政策受到限制，并预期将动用大流行债券购买计划的全部资金。

　　欧元区5月份工业生产反弹12.4%（环比），高于预期的增加15.0%（环比）。产出恢复乃因月内解除了封锁限制，预期6月份数字将进一步增长。然而，由于全球需求疲弱，加上供应链持续中断，未来数月的整体活动水平仍可能保持低迷。

　　德国ZEW经济增长预期在7月份跌4.1点至59.3。数字跟随2月和3月指数大跌后近三个月的强劲增长。数据放缓亦可能反映在限制社交距离措施，及今年后期出现新一轮COVID-19感染的风险下，经济前景的不确定性增加。

　　英国5月份ILO失业率企稳在3.9%，低于预期的4.2%。失业率保持稳定，因封锁期间新增职位难以寻找，季内125,000个净职位流失之中的大部分劳动力变为「不活跃」（不积极寻找工作）。此外，政府积极实施休假计划，阻止了期内可能出现大量职位流失。整体而言，失业率虽然稳定，但未有反映英国劳动市场的实况。另一方面，6月份消费物价指数通胀由上月的0.5%（同比）升至0.6%（同比），预期为跌至0.4%。上行压力来自休闲和文化类别（尤其是计算机游戏和游戏机）。核心通胀也由1.2%升至1.4%（同比）。展望未来，劳动市场疲弱、酒店业获削减增值税，以及需求不振，反映未来数月的物价压力可能放缓。

文章来源：《环球市场》 网址: http://www.hqsczz.cn/zonghexinwen/2020/0721/424.html