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年国际金融市场及资产表现回顾(5)

来源:环球市场 【在线投稿】 栏目:期刊导读 时间:2021-03-03
作者:网站采编
关键词:
摘要:2015年三种表现较好的商品有可可、棕榈油和橙汁。可可延续四年的升势,2015年上升约13.1%,作价每吨3207美元,超越其他商品。棕榈油全年升近11.2%,为五

2015年三种表现较好的商品有可可、棕榈油和橙汁。可可延续四年的升势,2015年上升约13.1%,作价每吨3207美元,超越其他商品。棕榈油全年升近11.2%,为五年来最大的升幅。橙汁期货在第一季往后急升,全年虽然跌0.7%,但仍然是2015年跌幅最少的商品。

中国经济下行令农作物需求减弱,引发农业商品减价潮; 两世纪最强的厄尔尼诺现象使农作物严重失收,加上肥料分派减少,令可可和棕榈油供应超越需求减少的幅度。而科威特出产的橘子类商品则受100年来最严重、而且还没有有效解决方法的虫害影响收成。

▲图六 2015 年主要商品之表现(资料来源: 彭博)

▲图七 MSCI所有国家世界指数中不同产业的表现(资料来源: 彭博, MSCI明晟)

四、行业表现

◆主要产业表现回顾

就各产业在2015年股票市场的表现而言,在同期MSCI所有国家世界指数下跌4.3%下,大部分主要产业均表现不佳。在十大产业中,只有医疗保健、可选择及必需消费品,以及资讯科技产业录得正回报,但回报率却不可观,均少于5%。至于其他产业均同时录得负回报,并跑输大市,它们分别是能源、原料、公用事业、金融、工业及电讯服务产业,跌幅介乎于 -4.8% 至 -24.5%。

2015年最大的赢家为医疗保健产业,整体回报率为4.9%。在医疗技术优化、人口及财富增长、行业间的并购和创新科技融合四大因素推动下,医疗保健服务需求上升,令投资者对此产业前景充满信心,带动指数高收。消费品产业的表现也较佳,可选择及必需消费品指数分别录得2.9%和2.6%的上扬。当中的原因主要是受益于科技和互联网的持续发展,从而改变商业模式,令消费者较容易接触到消费品的资讯,并加强了行业创新及销售竞争,使消费品需求上升,而其中产业龙头雀巢和亚马逊的股价也在这一年上升。至于资讯科技产业,2015年在龙头微软、谷歌等带动下,资讯科技界仍然持续创新及增长,全年累计微升1.9%。

其他产业一概在2015年下跌,并跑输大市。当中, 表现最差的三个产业依次为能源、原料及公用事业,分别录得24.5%、18.1%及10.8%的负回报。当中值得注意的是,国际油价,天然气价格等大跌,使得能源公司的盈利能力也随之下跌,而石油输出国等国际组织也未出手干预市场,故预料熊市仍将持续。至于原料指数方面也较大市多跌约14%,主要原因是国际材料市场产能过剩,价格并持续向下,大大打击了这个产业。最后是公用事业,则因成本持续高企,造成10.8%的负回报。

资产 整体表现 影响其表现的主要因素发达国家股市 较好 受欧洲央行推行的量化宽松带动,欧洲国家普遍表现较佳。而受中国等国成长放缓影响,带动亚洲股市走弱。新兴市场股票市场 较差 新兴市场中能源、材料、工业用品公司占股指比重甚高,带领股指走低。其次,受政局及债务危机影响,亦令股指持续低迷。(医疗保健、可选择消费品、资讯科技等) 较好 受益于科技的持续发展,带动消费品及保健服务需求持续上升。其次,资讯科技界在龙头微软等带动下的持续创新亦令产业回报有所增长。发达国家主权债券 较好 发达国家主权债券表现主要受利率及减息影响,令表现普遍上扬。新兴市场主权债券 较好 新兴市场主权债券亦因基准利率下降而带动表现向上。企业债券 好坏参半 企业债券受汇率波动、油价下跌及经济疲软等影响下而令各国企业债券表现有分歧。主要商品 非常差 油价受主要供过于求影响大跌;天气反常亦影响农作物严重失收,令农业商品表现随之下跌。新经济行业(能源、原料、公用事业、金融、工业等) 较差 受国际油价,天然气价格等大跌;国际材料市场产能过盛;成本持续高企影响,使旧经济产业表现持续疲弱。旧经济行业

五、总结

整体而言,普遍是主权债券和发达国家股票市场表现不错,而新兴市场的股票市场和商品之表现则未见乐观。就行业表现方面来说,普遍是新经济行业跑赢旧经济行业。

作者介绍

亚洲金融风险智库是一支由业界领袖和中外金融专家牵头成立的非盈利性组织,是一个沟通政府、金融从业者、高校和媒体的对话平台。自2011年成立以来,一直关注当下热议的金融话题,宗旨包括保持调研和报告的独立、客观、中立态度; 致力于为风管决策提供高水平调研成果; 为经济增长、创新提供可行的商业建议;实践社会服务目标,提高公众风险管理意识和为风险相关方及利益方提供开放、互惠的对话平台。

文章来源:《环球市场》 网址: http://www.hqsczz.cn/qikandaodu/2021/0303/870.html



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